即時新聞

• 欧元/美元在本周开盘下跌超过 1%后，在 1.0500 附近找到了支持。
• 买方应重点关注收复 20 SMA。
• 目前仍无逆转迹象，指标仍处于深度下跌。

欧元/美元货币对本周开盘大幅下跌，跌幅超过 1%，并果断跌破 1.0500 心理关口，但周二成功在这一水平附近企稳。

尽管出现了这一停顿，但技术前景依然看跌，因为该货币对停留在 20 日均线下方，该均线持续充当强劲阻力。相对强弱指数（RSI）目前为 38，仍指向下方，表明在达到超卖区域之前还有进一步下跌的空间。同样，移动平均线背离（MACD）柱状图显示看涨的行动能正在减弱，绿柱较浅，但没有逆转的迹象。

除非出现明显的看涨催化剂，否则该货币对仍易进一步下行，交易者密切关注 1.0450 和 1.0430 的支持水平，以防可能企稳或持续跌向 1.0400。

欧元/美元日图

美国劳工统计局（BLS）周二在《职位空缺和劳动力流动调查》（JOLTS）中报告称，10月最后一个工作日的职位空缺数量为774万个。该数据高于9月份的737万，高于市场预期的748万。

当月招聘人数变化不大，为530万人。总离职人数几乎没有变化，为530万人，”劳工统计局在其新闻稿中指出。“在离职人数中，辞职人数增加了330万人，但裁员和解雇人数变化不大（160万人）。”

市场对JOLTS职位空缺数据的反应

这些数据公布后，美元指数从盘中低点小幅回升，日内下跌0.07%，报106.30。

• 英镑/美元微涨 0.15%，但未能果断突破 1.2700 阻力位。
• 英国零售业销售额创下 4 月份以来的最低点，下降了-3.4%，而预期为增长 0.7%。
• 下行压力持续存在；1.2600 和 1.2486 的支持水平仍是近期走向的关键。

英镑兑美元周二小幅攀升，然而连续第三个交易日未能决定性地突破 1.2700 这一关口。截至发稿时，英镑/美元报 1.2667，上涨 0.15%。

英国零售业协会（Britail Retail Consortium，BRC）公布的数据显示，零售销售大幅下滑，创下 4 月份以来的最低值，指数跳水-3.4%，不及预期的增长 0.7%。根据 BRC 的数据，每个零售类别都出现了下滑，其中购物中心因人流量大幅下降而跌幅最大。

英镑/美元价格预测：技术前景

英镑/美元尽管从 11 月 22 日触及的六个月低点 1.2486 回升，但仍偏向下行。即使货币对在 11 月 29 日触及更高的高点 1.2749，也未能在 1.2700 以上找到认可。

正如相对强弱指数（RSI）所示，动能仍然看跌，尽管 RSI 目标略有上升。不过，它仍然低于中性线。

如果进一步走弱，英镑/美元的下一个支持位将是 1.2600。突破后者将下探 1.2486，然后是年内至今（YTD）低点 0.12299。

相反，如果买方夺回 1.2700，则可能测试 200 日均线（SMA）1.2818。

英镑/美元价格图表 - 日图

英镑今日价格

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。英镑对纽元最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

• 澳元/美元在 4 小时图上处于交易区间内。
• 它看起来准备进一步上涨并填补图表上的缺口。

澳元/美元处于上限约 0.6540（绿线）和底部约 0.6440（红线）所包涵的交易区间内。货币对可能处于短期横盘趋势中。

澳元/美元 4 小时图

澳元/美元目前在区间内向周一打开的缺口（红色矩形）攀升。技术分析理论认为，"市场憎恶缺口"，因此很有可能持续走高，直至填补缺口，缺口位于 0.6515 和 0.6524 之间。

如果突破至上期高点 0.6505 的上方，则将进一步确认缺口将被填补，至少将升至 0.6524。

移动平均线背离指标（蓝色）看起来准备穿过其红色信号线。如果它完成穿过，将发出买入信号，加强价格走高的理由。

道明证券高级商品策略师 Daniel Ghali 指出，尽管同时有迹象表明中国出现了买盘活动，但 CTA 卖盘活动一直在拖累价格。

目前的趋势强烈倾向于持续上行

"随着 CTA 卖盘的衰竭已成为过去，目前的资金流设置强烈倾向于持续上行"。

"我们现在预计，未来几周趋势跟随者的仓位将出现波动，因为我们对未来价格的模拟显示，预期资金流动极不对称，即使价格大幅下挫，卖盘活动也很有限，但如果价格相应上扬，买盘活动就会大幅增加，CTA可能会抛售净空头，建立净多头头寸"。

德国商业银行大宗商品分析师 Carsten Fritsch 指出，预计石油输出国组织(OPEC+)将于周四决定将增产计划再推迟三个月，直至第一季度末。

石油输出国组织(OPEC+)将把增产推迟三个月

"路透社援引四位石油输出国组织(OPEC+)消息人士的话报道了这一消息。由于这在很大程度上符合市场预期，因此对石油价格的影响可能是中性的。尽管如此，仍存在不确定性"。

"阿拉伯联合酋长国也需要同意推迟，因为他们在六个月前就获准逐步增加石油产量，总计30万桶/日，原定于一月份开始。然而，很难想象在一个国家获准增产的情况下，自愿减产会在另外三个月内继续全面实施"。

"在这种情况下，彭博社调查的产量数据显示，阿联酋在 11 月份大幅增产，因此日产量比协议产量多出近 35 万桶，这也可能造成潜在的冲突。另一方面，伊拉克则减少了产量，如果不考虑补偿性减产，伊拉克减少了产量，因此每天接近5万桶的产量目标。"

据路透社报道，韩国总统尹锡悦周二宣布，他们已宣布戒严，以清除亲朝鲜分子。

尹锡悦说，由于反对党的行为，政府管理陷入瘫痪，并补充说，他们将通过戒严令重建一个自由民主的国家。

市场反应

美元/韩元货币对在这一事态发展的即时反应下大幅走高，目前日内交投于两年来的最高水平 1422.20 点，日线上涨 1.4%。

• 美元/瑞郎形成了看跌的 头肩顶形态图形，暗示着更多的疲软。
• 跌破该形态的底部或其 "颈线 "将确认更多跌势。

美元/瑞郎很可能在 4 小时图表上形成了看跌的头肩顶 (H&S) 逆转形态，如果该形态有效，则表明该货币对可能出现下跌。

美元/瑞郎 4 小时图

头肩顶形态 由一个峰值、"头"（H）和两侧的两个肩（S）组成。跌破该形态底部的颈线后，将确认下跌走低。该形态是看跌的逆转信号。

在美元/瑞郎上，颈线位于 0.8797 附近。该形态的初步目标位在 0.8703，即该形态高度外推下跌的 61.8% 斐波纳奇扩展位（折线图上标有 0.618 的红线）。

交易量在 H&S 形成过程中下跌（红色虚线），进一步增强了该形态的有效性。

• 欧元/美元在前一日大幅抛售后，周二小幅走高。
• 美联储将在 12 月降息的预期对美元构成压力。
• 与此同时，欧元面临法国政治风险和类似的 12 月降息押注的压力。

欧元/美元周二回升，在美国东海岸晨间时，单欧元（EUR）可买入约 1.0510 美元（USD）。

美元（USD）兑欧元（EUR）交易价格下跌，此前美国联邦储备委员会（Fed）多位委员周一表示，他们认为劳动力市场和通货膨胀率目前处于平衡状态，因此美联储应该继续降息。利率降低对货币是负面的，因为这会减少外国资本流入。

美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）最接近直接主张降息，此前他曾表示 "倾向于支持在12月降息"。

这有助于巩固对美联储在 12 月政策会议上降息 25 个基点的押注。根据 CME FedWatch 工具的计算，周二降息的概率为 72.5%，高于他发表言论前的 65%。

如果美联储在 12 月 17 日至 18 日的会议上继续降息，很可能会及时助推股票市场迎来季节性的 "圣诞反弹"，因为股票在圣诞节期间有季节性上涨的倾向。

与此同时，在欧洲，政治风险的加剧抑制了欧元，限制了欧元/美元的涨幅。法国总理米歇尔-巴尼耶（Michel Barnier）的法国政府面临崩溃，因为反对党拒绝了他的预算计划，并签署了不信任动议。如果法国政府下台，这将是自 1962 年以来法国政府首次通过这种投票下台。

欧元还面临着欧洲央行（ECB）也将在12月下调欧元区利率的预期不断巩固所带来的压力，这反过来又可能限制该货币对的涨幅。

周二，欧洲央行（ECB）董事会成员皮耶罗-西波罗内（Piero Cipollone）表示，美国关税可能会削弱欧元区经济，转化为消费下降，进而降低价格压力。

"他说："所有这一切加在一起，让我认为我们的经济增长会下降，但通货膨胀也会下降。

通胀率降低可能会导致欧央行比目前预期的更积极地降息，从而削弱欧元区。

在他发表上述言论之前，欧洲央行管理委员会委员马丁斯-卡扎克周一也发表了类似言论，他暗示自己赞成在周一进一步下调欧元区利率。

本周欧元/美元货币对的关键数据发布可能是美国劳动力市场指标，包括周二的JOLTS职位空缺、周四的首次和持续申请失业救济人数以及周五的11月非农就业人数（NFP）。

如果劳动力市场数据反映出就业形势具有韧性，将支持美元并推动欧元/美元走低。尽管如此，鉴于近期飓风对美国经济的负面影响，非农就业报告数据很可能低于平均水平。

然而，近期的美国数据为该国经济增长描绘了一幅大致积极的图景，美国 11 月采购经理人指数（PMI）超出预期，亚特兰大联储第四季度 GDPNow 跟踪数据显示，美国经济增长 3.2%，为历史最高水平。

德国商业银行（Commerzbank）大宗商品分析师卡斯滕-弗里奇（Carsten Fritsch）指出，11月份，黄金价格录得一年多来的最大单月跌幅，下跌了3.7%。

黄金ETF录得资金流出

德国商业银行商品分析师 Carsten Fritsch 指出："然而，在此之前的四个月，黄金价格在某些情况下出现了更强劲的上涨。此外，11 月份的下跌是从 10 月底的创纪录水平开始的。价格下跌主要发生在上半月，因为美元在唐纳德-特朗普赢得大选后大幅升值。"

"这是基于这样一种预期，即由于美国当选总统的政策预期，美国的通货膨胀将会上升，很可能促使美联储采取更加严格的货币政策。然而，这并不完全确定。由于地缘政治风险增加，黄金价格在11月下半月有所回升。"

"彭博追踪的黄金ETF在11月录得27吨的净流出，为六个月来首次。不过，与2016年11月特朗普首次赢得大选后114吨的流出量相比，这些流出量仍然有限。"

英镑（GBP）盘中对美元录得非常微弱的涨幅，但交易平淡，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）指出。

英镑维持窄幅波动

今天没有影响交易的英国数据报告，英镑与主要的货币同行一起在区间内交易。

英镑在1.26美元上方停滞不前，英镑在短期图表上难以取得有希望的涨幅。英镑仍有进一步走强的潜力，但从现实情况来看，如果其他货币兑美元不走强，英镑走强的可能性不大。阻力位为 1.2760。支撑位 1.2610。

加元（CAD）盘中变化不大。丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）指出，风险偏好温和向好对加元略有助益，原油（上涨 1%）盘中也有不错的涨幅。

加元维持区间波动

"加元仍然更多地受制于收益率差和美元在收益率曲线上仍然显著的利率溢价--这种情况在短期内不太可能改变。关税威胁笼罩着加元，增加了未来几个月加元的下行风险。现货公允价值目前估计为 1.4062，这表明加元正处于其应有的位置"。

"现货价格大约处于近期极端价格（1.3930/1.4180）之间的中间位置，在短期图表上看起来相对平稳。趋势动能信号持续倾向于美元升值，这意味着美元/加元目前在下跌时应仍能获得良好支持。支持位是 1.3990/00 和 1.3930/50。阻力位为 1.4090/00 和 1.4175/80"。

加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）指出，由于市场对法国政府即将举行不信任投票（可能在周三）的担忧似乎有所缓解，欧元（EUR）略有回升。

欧元走高

法国资产交投更趋宽松，OATs小幅上涨，表明一些逢低买盘可能会在今天上午给当地市场带来一些支持。马克龙总统已邀请当选总统特朗普参加本周末巴黎圣母院的重新开放仪式，这可能在外交方面有所帮助。

欧元/美元现货在欧市盘中从1.04上方升至1.05低位后，在日线图上显示出一些试探性的积极迹象。但涨幅仍远低于可能推动 12 月份更大幅度升值的水平。

短期图表形态在我看来仍更倾向于欧元多头，但现货涨幅需要突破 1.05 高位才能引发更多强势。阻力位在 1.0590/95。支撑位为 1.0460/70。

加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩·奥斯本 (Shaun Osborne) 指出，尽管美元 12 月份整体走势通常不利，但 12 月份的开局与 11 月份的收盘情况非常相似，呈上涨趋势。

沃勒表示，他倾向于在 12 月份降息

我昨天指出，在过去25年里，美元指数在12月份的平均回报率略高于-1%，这反映出美元指数的季节性疲软。然而，今天迄今为止的交易中，美元兑大多数主要货币略有下跌，因为美联储昨天的鸽派言论（理事沃勒表示他“倾向于”本月晚些时候降息）打压了美元人气。在美联储发表上述言论后，掉期价格开始反映出 12 月 18 日会议的宽松风险略有增加（今天上午 12 月合约已反映出降息 18 个基点）。

不过，货币涨幅有限；欧元正向隔夜表现榜首位靠拢，对美元的涨幅为 0.2%。日元表现不佳，下跌了 0.3%。亚洲和欧洲（包括法国）股票小幅走高，但美国股票期货小幅处于下跌状态。全球债券大多走低（法国 OATs 除外，其表现略胜一筹）。

美元小幅下跌使得美元指数在短期图表上看起来更加中性和区间波动。目前涨势可能受阻于 106.50 上方，美元的整体基调可能在 106 以下进一步走弱。关键支撑位目前位于 105.50。在数据方面，今天 JOLTS 数据与就业息息相关。ADP 数据将于明天下降，周五的就业数据将公布。美联储发言人包括库格勒和古尔斯比。

一项得到左翼和极右翼议员支持的不信任案预计将在本周末之前推翻巴尼耶政府。

不信任案

周一，面对无法通过社会保障预算的局面，尽管向极右翼做出了许多让步，法国总理米歇尔·巴尼耶还是决定使用宪法第 49.3 条，该条款允许政府在未通过不信任案的情况下强行通过立法。

主要目的是实施社会保障预算。这一决定为议员提出针对巴尼耶政府的不信任案提供了可能性。周一晚上，左翼政党（124 名议员）和右翼政党（玛丽娜·勒庞的 RN 和埃里克·乔蒂的支持者，140 名议员）决定提交不信任案。

这些不信任动议将在 12 月 4 日星期三晚上之前在国民议会进行分析和表决。要推翻政府，577 名议员中的大多数必须支持这些动议。要获得多数票，左翼政党必须与极右翼 RN 一起投票支持同一项不信任动议。这将导致政府垮台。

目前，这是最有可能的情况，因为勒庞表示她的政党准备投票支持左翼议员提出的不信任动议。虽然最后一刻仍有可能出现转折，但所有迹象都表明，政府将在本周末倒台，即其任命后不到三个月。这将开启一个新的政治不确定时期。

接下来会发生什么？

2025 年 7 月之前不会解散国民议会或提前举行选举，因为宪法规定两次选举之间至少间隔一年。然后，根据目前的力量，总统埃马纽埃尔·马克龙将不得不任命一位新总理。可能出现两种情况：要么在 12 月任命新政府，要么直到 2024 年底都没有新政府。

鉴于任命巴尼耶为总理的挑战，迅速找到替代者的可能性非常不确定。由于国民议会极度两极化，分为三大阵营——左翼、中右翼和极右翼——无法达成妥协，任何新政府再次遭到不信任投票的风险非常高。

无论如何，几乎可以肯定的是，在年底之前，不会有多数票通过国家预算或社会保障预算。过去几周的情况表明，议员和参议员在如何恢复公共财政方面存在极大分歧，达成共识几乎是不可能的。

公共财政的复苏岌岌可危

法国似乎不太可能有 2025 年的预算。然而，这并不意味着法国将陷入停摆，无法履行财政义务。法国可能会实施一项临时预算，该预算可能与 2024 年预算相似。这样的预算不会纠正公共支出的轨迹。预计 2024 年公共赤字将超过 GDP 的 6%。巴尼耶政府曾希望到 2025 年将其降至 5%，但如果没有 2025 年投票通过的预算，这一目标将无法实现。临时预算将略有限制，因为税率不会根据通胀进行调整，但不会包含任何实际的节约措施。

因此，这不足以将法国公共财政的轨迹设定在期望的方向上，也不会尊重法国对欧洲当局的承诺。在法国经济增长明显放缓之际，这是一个坏消息。公共赤字仍将居高不下，债务将继续增长，下一届政府（无论何时）将面临更艰巨的任务来纠正公共财政。

简而言之，政治局势将推迟并可能使公共财政复苏复杂化，但最终会出现。唯一的区别是起点会更晚。

法国戏剧加剧欧元困境

法国的政治僵局对欧元来说只是又一个负面因素。由于欧元区经济在 2025 年面临关税威胁，且该地区缺乏任何有凝聚力的财政支持的前景，法国政府的潜在倒台只会增加人们的观点，即欧洲央行将不得不在 2025 年承担重任。值得注意的是，随着法国危机的加剧，短期收益率利差已对欧元/美元产生影响，将欧元/美元推回 1.05 以下。

美元在 12 月季节性疲软。欧洲将继续拖累欧元/美元进入年底。由于法国和德国政府都处于不确定状态，欧元/美元的任何反弹都必须受到美国数据走软和美联储 12 月 18 日鸽派降息 25 个基点的推动。总体而言，我们对欧元/美元的年底目标是 1.05，但风险偏向 1.02/03 区域。

通常，当欧洲政治成为头条新闻时，欧元/瑞郎就会承受压力。我们有点惊讶它仍在 0.93 上方交易，如果瑞士央行明年无法像欧洲央行那样大幅降息，我们预计它会压低 0.92。

法国债券利差已经反映出很多悲观情绪

周一，法国政府债券与德国政府债券的 10 年期收益率利差扩大至 88 个基点。随着政治进入不确定性增加的新阶段，利差可能进一步扩大。

从整个欧元区债券领域的相对估值来看，有两个关键点。首先，对其他市场的溢出效应有限。例如，意大利的利差水平仍接近 2021 年以来的最低水平。其次，市场一开始就对迅速解决法国财政问题的前景持谨慎态度，反映出对即将降级的预期。继最近的扩大之后，法国 10 年期债券与掉期的利差更接近“A-”评级，而不是目前的“AA-”评级——低了三个等级。事实上，法国的利差已经远高于西班牙，现在与希腊的利差相当。

投资者已经看到法国的评级正在下滑

来源：评级机构、Refinitiv、ING

政府的脆弱性一直是问题的一部分，即使预计不会这么快达到顶峰。虽然可能需要一段时间，但未来更清晰的前景应该能让利差从这些过高的水平中恢复过来。然而，法国将无法避免市场对其隐含评级的更持久的下调，这使得 6 月选举前与德国国债的利差水平似乎相当遥远。

在制造了历史上最大规模的债务泡沫之后，中国大胆地认为，数万亿元人民币的财政刺激是唯一的答案。

中国陷入了典型的资产负债表衰退，类似于日本上世纪90年代的经历。​仅中国的企业债务就超过了GDP的150%。地方政府债务约占GDP的80-90%。家庭债务不像其他地方那么高，但很大程度上与低迷的房地产市场有关。

当国家进入资产负债表衰退时，经济中的每一个参与者，无论是公共部门还是私人部门，都有强烈的动机偿还债务以修复资产负债表。但随着经济活动和价格暴跌，这种改善财政状况的努力只会恶化整体前景。在资产负债表衰退的情况下，政府可以选择多种途径，但都伴随着重大风险。如果你勾销债务，经济就会紧缩，富裕的债权人阶层就会崩溃。如果你什么都不做，这个国家可能会陷入长达数十年的萎靡不振。如果你像中国已经在做的那样，利用巨额贸易顺差让其他国家为你的资产负债表修复提供资金，你就有可能引发其他国家的愤怒和贸易战。如果你用大规模财政刺激来迫使通货再膨胀，通货膨胀可能会引发社会动荡。

2025年，中国大胆地押注通货再膨胀是唯一的答案，并认为它可以控制通胀风险，因为它推出了一系列庞大的财政举措，承诺在2025年及以后几年将投入超过50万亿元人民币（约合7万亿美元）。大部分消费通过电子货币“e-CNY”直接进入消费者的口袋，因此这些钱将直接注入经济，而不是用于偿还债务。中国还在经济刺激计划中加入了大量社会工程，鼓励企业减少工作时间以提高生活质量。这促进了休闲时间、消费、公司组建、家庭组建和生育。

潜在的市场影响：对中国和全球的强劲通货再膨胀影响，新兴市场相对于发达市场和中国的表现尤其突出，全球大宗商品价格上涨，人民币走强。
 

• 美元/日元在触及 100 日均线支撑后回调。
• 该货币对处于下跌趋势中，并已突破看跌形态，进一步下跌的风险上升。

美元/日元在 100 日均线 148.96 点上方找到支持并反弹。

周一，货币对形成了倒锤子蜡烛图形态，如果周二以绿色上涨日收盘，将获得近期逆转信号的确认。这可能预示着回升并修正走高。

美元/日元日图

尽管存在修正走高的风险，但从短期和中期来看，美元/日元仍处于下行趋势中，而且由于技术分析的原则是趋势倾向于延续，因此最终更多的下行演化的可能性更大。

跌破 12 月 2 日低点 149.08 将确认跌势延伸至第一目标位 147.92 附近（因形态扩大而向下修正），即看跌扩大形态奇扩展位高度的 61.8% 斐波那契外推值。

进一步看跌可能将美元/日元推向下一目标 147.18，即 9 月 2 日的关键震荡高点。

移动平均趋同背离（MACD）动能指标（蓝色）正在偏离看跌的红色信号线，盘中已跌破零线。如果收于零线以下，那么将增加指标读数的看跌。

• 美元在周一大幅飙升后因获利回吐而走软。
• 法国的不信任投票已不可避免，而大选预计要到 2025 年才会举行。
• 美元指数回落至 106.00 下方，未能守住 106.50 以上的涨幅。

美元（USD）缩减了周一的涨幅，美元指数（DXY）周二交投于106.00低位，原因是交易商在本周初大幅飙升后获利了结。尽管投资者对法国的政治局势仍心有余悸，周三将对一项不信任动议进行辩论和投票，但这一走势依然存在。

由于议会选举要到明年 6 月才能举行，如果不信任动议获得通过，接下来会发生什么还不清楚。一个选项是马克龙任命一位新总理，他可能会带来更多稳定。不过，鉴于目前议会的四分五裂，这看起来仍是一项艰巨的任务。

与此同时，美国经济日历正在为周五发布非农就业人数之前的第一个关键数据点做好准备：10 月份 JOLTS 职位空缺报告。市场还将听到美联储（Fed）官员的讲话，在美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）表示对12月降息持开放态度后，三位美联储发言人将发布评论。

每日市场动向摘要：JOLTS 作为非农就业人数的开胃菜

• 美国10月JOLTS职位空缺报告将于北京时间15:00公布。预期职位空缺将从之前的 744.3 万个上升至 748 万个。
• 格林威治时间 17:15，旧金山美联储银行行长玛丽-戴利（Mary Daly）接受福克斯财经采访。
• 格林威治时间 17:35 附近，美联储理事 Adriana Kugler 在底特律经济俱乐部组织的活动上发表有关劳动力市场和货币政策的演讲。
• 格林威治时间 20:45 附近，芝加哥联邦储备银行行长 Austan Goolsbee 在芝加哥美联储组织的 Wildwest 农业会议上致闭幕词。
• 股票市场全面飙升。亚洲和欧洲的股指都在坚挺上扬，其中一些指数超过了 1%。德国 DAX 指数甚至创下了 20,000 点的历史新高。美国股票期货则落在后面，仍在寻找方向。
• CME FedWatch 工具对美联储在 12 月 18 日会议上再次降息 25 个基点的定价为 72.5%。27.5%的人认为利率将保持不变。美联储会议纪要和沃勒最近的言论帮助 12 月降息概率走高。
• 美国 10 年期基准利率报 4.21%，连续第二日持稳。

美元指数技术分析：机会在前

尽管法国政府下跌的风险越来越大，但美元指数（DXY）可能会迎来更多的下行机会。金融市场的一个重要经验法则是，当一个国家面临新的领导层时，在新政府即将宣布的前期，往往会被视为利好因素。原因在于，新的联盟可能意味着更多的增长和重新启动经济计划的机会，这种情况将对货币起到支持作用。

欧元走强将拖累美元指数，因为欧洲货币是该指数篮子中的最大贡献者。欧元连续数日走强将意味着美元指数面临更大的抛售压力。

上行方面，106.52（4 月 16 日高点）仍是第一阻力上方，周一未能收于该点位上方，周二早盘又尝试失败。如果美元多头夺回该水平，107.00（整数水平）和 107.35（2023 年 10 月 3 日高点）将成为再次测试的目标。

如果法国政府倒台，新的、更稳定的政府将成立，那么在进入 104 区域之前，关键水平 105.53（4 月 11 日高点）将发挥作用。如果美元指数一路跌向 104.00，那么大整数位和 200 日均线104.03应能捕捉到任何下跌刀形。

美元指数：日图

美元常见问题解答

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。

美联储的决定对美元有何影响?

影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

• 在美联储一些发言人表示可能倾向于在12月降息后，黄金在周二大幅走高。
• 中东冲突和法国政治危机引发的地缘政治风险升温进一步将投资者推向黄金。
• 从技术上看，黄金/美元在完成三浪形态后可能将延续c浪走低。

黄金（XAU/美元）周二走高，交投于2640美元附近，此前美联储（Fed）发言人的评论导致美联储在12月政策会议上降息的可能性上升。利率下降对黄金是利好，因为这会降低持有无息资产的机会成本。

地缘政治风险升高也可能支撑黄金，因为中东冲突持续不断，目前叙利亚内战爆发、俄乌冲突和法国政治风险加剧。在危机时期，投资者会转向黄金寻求安全。

黄金因圣诞节-美联储减息希望而走高

在几位美联储成员的言论似乎倾向于央行在12月会议上下调美国利率后，黄金周二震荡走高。

美联储理事克里斯托弗-沃勒周一表示，他倾向于 "支持在12月降息"。

他的同事、纽约联储主席约翰-威廉姆斯（John Williams）虽然更为谨慎，但他表示，由于通胀和就业的风险更为平衡，因此需要进一步降息。不过，他还是补充说："可以说有理由在12月跳过降息，（我）将密切关注数据来决定。"

但他接着说："政策的限制性足够大，12 月降息仍有足够的余地在需要时放慢（降息）步伐。

与此同时，亚特兰大美联储主席拉斐尔-博斯蒂克周一表示，他对12月减息 "保持选项开放"。不过，他似乎也倾向于采取这一举措，并补充说，由于劳动力市场和通货膨胀的风险 "大致平衡，我们同样应该开始将货币政策转向既不刺激也不抑制经济活动的立场"。

他们的言论以及好于预期的美国11月采购经理人指数（PMI）数据，增加了市场对美联储将降息25个基点的押注。周二，CME FedWatch 工具计算出这种情况发生的概率为 72.5%（之前为 60%左右）。

技术分析：黄金/美元可能即将展开三浪形态的c浪

黄金在持续整体区间波动发展的过程中，不断沿着一条主要的趋势线爬行。

在该横盘整理市场内，黄金看起来可能正在形成三浪测量波动形态。如果是这样的话，那么下一段走势有可能是下跌，即与 a 浪长度相似的 c 浪（下图中的折线图）。

黄金/美元 4 小时图

若跌破 2,605 美元（11 月 26 日低点），则将确认向 c 浪末端目标 2,550 美元附近的后续下跌。

移动平均线背离（蓝色）最近穿过其红色信号线，处于下跌信号下方。MACD 也处于负值区域，这是一个看跌信号。此外，其总体形态可能预示着将进一步下行，支持近期看跌。

Gold FAQs

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

美元/新加坡元持续走高，追随美元/离岸人民币的升势。华侨银行（OCBC）外汇分析师Frances Cheung和Christopher Wong指出，美元/新加坡元目前日内最高触及1.3475。

近期可能盘整走高

日图上的温和看跌者动能减弱，而相对强弱指数上升。近期可能盘整走高。阻力位在 1.3490 和 1.3520 水平。支持位在 1.3390（21日均线）、1.3340（200日均线）。

新加坡元名义有效汇率（S$NEER）最新报 0.86%，高于模型预估中值。这仍然表明，新加坡与贸易篮子中的同行相比仍然较为坚挺，但今天（与今年大部分时间相比）不那么坚挺。

大华银行集团经济学家 Ho Woei Chen 指出，制造业采购经理人指数连续第二个月扩张，建筑业放缓拖累了非制造业采购经理人指数。

经济复苏尚未形成广泛基础

"中国 11 月 PMI 表明制造业活动进一步回升，但由于建筑业收缩，非制造业活动的涨势已经停滞。通货紧缩压力在 10 月份有所缓解后，11 月份又有所上升"。

"尽管在近期采取刺激措施后，经济似乎已在短期内触底，但复苏前景依然疲弱。市场期待即将召开的中央经济工作会议暗示未来将有更强有力的支持措施。"

• 澳元/美元在20SMA均线下方挣扎，趋势信号令人沮丧

• 新西兰第三季度 GDP 可能成为北京时间周三8:30 的市场推动因素。

澳元/美元本周开局疲软，第二次未能突破至 20 日简单移动均线（SMA）上方，跌势受限于近期低点 0.6440 附近。

该货币对在两个月跌势的底部盘整，随着 50 天和 200 天均线形成 "熊叉"，汇价仍可能向下突破。

不过，技术信号喜忧参半。因此，交易者可能会保持观望，直到看到果断收盘于0.6515上方或0.6440下方。如果出现下跌，短期支持可能来自 2022 支撑趋势线 0.6380，突破该线可能将价格挤向 0.6270-0.6300 制约区。

如果该货币对加速升破0.6515，阻力可能立即出现在 2023 年以来的前支撑趋势线 0.6560 附近。如果成功走高，目标可能是 50 天和 200 天均线 0.6630，然后是 11 月份高点 0.6690 附近。在此基础上的进一步上涨将是短期看涨趋势逆转的信号。

简而言之，澳元/美元仍面临下行风险，因为持续的盘整阶段处于看跌形态内。明显跌破0.6440可能引发更多的卖盘，尤其是也跌破0.6380的情况下。

中国商务部周二宣布，即日起禁止向美国出口与镓、锗、锑和超硬材料有关的军民两用产品。

这是在美国总统乔-拜登（Joe Biden）政府对中国芯片行业实施最新打压后的第二天。

市场反应

截至发稿时，美中贸易紧张局势的加剧似乎对中国的代表货币澳元几乎没有影响。澳元/美元当日上涨 0.37%，因美元再度走软而测试 0.6500。

澳元常见问题解答

驱动澳元的关键因素是什么?

影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。

澳大利亚储备银行的决定对澳元有何影响?

澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。

中国经济的健康状况对澳元有何影响?

中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。

铁矿石价格对澳元有何影响?

铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。

贸易帐如何影响澳元?

贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。

美元/离岸人民币可能进一步上涨并突破至7.3000上方；主要阻力位7.3115很可能暂时无法触及。大华银行集团（UOB Group）外汇分析师Quek Ser Leang和Lee Sue Ann指出，从长远来看，动能迅速增强可能导致美元/离岸人民币升至7.3115。

动能迅速增强可能导致美元/离岸人民币升至 7.3115

24小时观点：我们没有预料到美元/离岸人民币会腾飞并飙升至7.2954（我们预期是区间交易）。虽然状况深度超买，但强劲动能表明美元/离岸人民币可能进一步上涨并突破 7.3000。主要的阻力位 7.3115 可能暂时无法触及。要保持动能，美元/离岸人民币必须保持在 7.2700 以上，小支撑位在 7.2780。

1-3 周观点：我们上周四（11 月 28 日，当时价格为 7.2500）强调，近期"上涨动能已经消退"。我们还强调，"目前的价格走势可能是盘整区间的一部分，我们预计美元/离岸人民币暂时将在 7.2200 至 7.2800 之间交易。"昨天，美元/离岸人民币突然起飞，飙升至 7.2954 的高点。动能的迅速增强可能导致美元/离岸人民币升至阻力位 7.3115。展望未来，若能明显突破该水平，则市场焦点将转向 7.3678。下行方面，突破 7.2550 将意味着我们对美元/离岸人民币的乐观看法是错误的。

在国内进一步降息的预期和经济复苏仍不平衡的情况下，离岸人民币持续承压。美元/离岸人民币最新报 7.3013，华侨银行（OCBC）外汇分析师 Frances Cheung 和 Christopher Wong 指出。

中国人民银行或将持续抑制人民币汇率

美国关税可能进一步损害人民币。昨天，拜登总统发出最后警告，将加强对中国获取人工智能内存和芯片工具的限制。最近的关税新闻不断提醒人们，当特朗普于 2025 年 1 月正式上任时，更广泛的关税可能很快就会到来。

中国人民银行可能会继续通过每日定盘价抑制人民币过度走弱，但很可能他们可能还不得不使用离岸资金挤出（尚未使用）来确保更有效的传导。在其他方面，可能会有其他刺激支持措施来支持国内经济，但这些充其量只是缓解因素。

人民币阻力最小的路径可能偏向进一步走弱。日线动能有转为看涨的迹象，而 RSI 则升向超买状况。上行风险完好。美元/离岸人民币阻力位在 7.32、7.3450 水平。支持位在 7.29 和 7.2745 水平。

预计美元/日元的交易区间可能在 149.00 和 150.50 之间。大华银行集团（UOB Group）外汇分析师 Quek Ser Leang 和 Lee Sue Ann 指出，从长远来看，美元/日元可能会持续下跌，但目前还不清楚是否有足够的动能使其达到 148.65。

美元/日元似乎没有达到148.65的动能

24 小时观点：继上周五美元/日元大幅下跌至 149.46 后，我们昨天表示"跌势似乎已经过度，美元/日元进一步走软的可能性不大"。我们认为，美元/日元"更有可能在149.40/150.70区间交易"。美元/日元随后升至 150.74，然后在纽约时段暴跌 149.06 的低点。尽管急剧下跌，但下跌动能并未增加多少。今天，我们继续预计美元/日元将在149.00 至 150.50区间内交易。

1-3 周观点：上周四（11 月 28 日，当时价格为151.40），我们强调"下跌动能激增"。我们还强调，"鉴于短期条件严重超卖，下一个支撑位 149.40 可能不会那么快出现。"美元/日元上周五跌至 149.46 后，我们昨日（12 月 2 日，当时价格为 150.00）指出，"美元/日元要持续下跌，必须跌破并维持在 149.40 下方。"虽然美元/日元在纽约时段跌至 149.06 低点，但随后回升至 149.40 以上，收于 149.59。目前来看，美元/日元可能会持续下跌，但鉴于下跌动能并未进一步增强，目前还不清楚是否有足够的动能使其达到 148.65。总而言之，只有突破 151.30（之前的强阻力水平为 151.80），才能表明美元/日元的弱势已经企稳。

• 英镑兑美元正在反弹，因为人们对英镑的跨大西洋同行货币的情绪发生了转变。
• 然而，疲软的英国数据可能会限制英镑的涨幅，因为数据显示英国购物者在 11 月份减少了消费。
• 从技术上看，英镑/美元维持短期上行趋势，但仍易出现逆转。

英镑（GBP）周二回升至1.2700美元关口下方，因为市场对美元（USD）的信心有所转换。

英镑/美元的回升是在该货币对前一交易日遭受重挫 0.71% 之后出现的。此前，美国当选总统唐纳德-特朗普发表强硬言论，威胁要对金砖国家贸易集团征收100%的关税，除非金砖国家放弃寻找美元替代货币。强于预期的美国采购经理人指数（PMI）数据进一步助推了美元。

然而，包括美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）在内的美联储（FED）成员的言论最终限制了美元周一的上涨。

沃勒表示，他倾向于 "支持在 12 月降息"。 这巩固了美联储在 12 月政策会议上降息 25 个基点的押注，CME FedWatch 工具计算出的概率为 76%（之前为 60%）。利率下降对货币是负面的，因为这会减少外国资本流入。

由于基本面疲软，英镑未能利用这一优势

由于英国数据令人失望，英镑难以利用美元的“失误”获利。周一，英国 11 月 PMI 终值意外下跌，制造业 PMI 从 10 月的 49.9 跌至 9 个月低点 48.0，低于初值 48.6。

周二，英国零售商协会（BRC）的同类零售销售数据也没有带来任何缓解。英国零售商协会发布的数据显示，购物者勒紧了裤腰带，11月份的销售额在10月份增长0.3%之后意外下降了3.4%，远低于预期的增长0.7%。

该数据为英国央行（BOE）可能在 12 月会议上降息的观点增添了砝码。因此，英镑/美元的死猫反弹看起来很脆弱。

英镑受到法国经济蔓延的影响

英镑也未能幸免于来自海峡对岸的萎靡不振，在法国总理米歇尔-巴尼耶（Michel Barnier）的少数派政府将面临反对其预算法案的反对党的不信任投票后，英国政府债券（Gilts）遭到抛售。

德意志银行（Deutsche Bank）宏观研究主管吉姆-里德（Jim Reid）在周二上午的一份报告中说："这一消息使10年期金边债券收益率与德国银行业债券收益率的利差扩大到了 ‘利兹-特拉斯（Liz Truss）担任首相以来’最宽，昨天收于221.5个基点。 "

里德继续在他的报告中解释了法国政府现在将展开的进程。

“至于接下来会发生什么，我们正处于很久以来从未见过的境地，因为上一次成功的不信任动议是在 1962 年，”里德说，并补充道，“投票很可能在本周进行，最早可能在周三，如果投票成功，将迫使政府辞职。短期内，政府可以作为看守政府继续执政。”

不过，新的选举要到夏天才能举行，因为法国宪法规定，在再次解散前需要等待一年。

在此期间，法国总统马克龙将不得不提出一个新总理人选，"理论上可以再次由巴尼耶出任，但鉴于国民议会的分裂程度，没有理由认为新政府会更稳定，"里德说。

关于命运多舛的预算案，法国立法者可能会批准一项特别法律，授权政府征收现有税收，并 "通过法令 "使用这些税收。

"然而，这将只允许2024年预算中的公共支出，而不是额外支出，"这位战略家补充道。

关注点

就英镑/美元的市场变动数据而言，交易员主要关注周二的美国JOLTS就业数据和美联储发言人，包括旧金山联储主席玛丽-戴利（Mary Daly）、美联储理事阿德里亚娜-库格勒（Adriana Kugler）和芝加哥联储主席奥斯汀-古尔斯比（Austan Goolsbee）。

技术分析：ABC 修正后反弹

英镑/美元周二回升至 1.2680。周一的抛售可以被描述为三波 ABC 修正，这意味着该货币对自 11 月 22 日低点以来的短期上涨趋势仍然完好无损，尽管只是微弱的差距。

然而，由于“趋势是你的朋友”是技术分析的原则，因此这种上涨趋势的延续可能性仍然很大。

英镑/美元 4 小时图

突破 1.2750 可能会激活下一个上行目标，即 1.2824 美元附近，这里是（绿色）200 期均线（SMA）的位置。

若跌破关键支撑线和 ABC 修正底部（红色粗虚线）1.2617，将确认短期趋势处于下跌逆转。这将可能导致向下延伸至支撑位 1.2527，然后是 11 月 22 日的低点 1.2487。

蓝色的移动均线背离（MACD）指标已经穿过其红色信号线处于下跌下方，这表明未来将出现更多疲软。

虽然短期趋势向上，但中期趋势仍然看跌者，表明如果这个时间框架周期接替，则有下行风险。更复杂的是，长期趋势--可以说--可能还是看涨。

英镑常见问题解答

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英国央行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

影响英镑价值的唯一最重要的因素是英国央行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。

经济数据如何影响英镑的价值?

公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。

贸易帐如何影响英镑?

英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。

美联储官员沃勒发表讲话后，美元/日元跟随美国国债收益率下跌。华侨银行外汇分析师 Frances Cheung 和 Christopher Wong 指出，该货币对现报149.81。

日本央行可能再次加息

"日图看跌动能完好，而 RSI有从超卖状况转升迹象。汇价近期不排除反弹风险。阻力位在 151.20、152（200日均线）、153.30/70 水平（2024 年高点至低点的 61.8% 斐波回撤位，21日均线）。支撑位在149.50、149水平（100日均线）。整体倾向依然偏空。"

"价格相关数据（东京 CPI、PPI 等）、就业市场发展（失业率回落、就业与申请者比率增加等）、薪资增长预期（石日本央行行长植田和男最近在周末对日经指数的评论，都持续强化了日本央行很可能宜早不宜迟再次加息的观点。"

"但近期，鉴于美国数据风险，该货币对可能暂时盘整。"

纽元/美元面临温和的下行压力；可能走低，但任何跌势都不太可能触及重要支撑位0.5840。大华银行集团（UOB Group）外汇分析师Quek Ser Leang和Lee Sue Ann指出，从长期来看，纽元目前可能会在0.5840至0.5950之间的区间内交易。

纽元可能交投于0.5840-0.595之间

24小时观点："上周五，纽元走高至0.5928。昨天，我们指出，'尽管有所上涨，但动能并未增强。我们认为，预计纽元'在0.5880/0.5920区间内交易'。然而，纽元跌至 0.5865 的低点并收盘于0.5888（-0.61%）。动能略有增强。今天，我们预计纽元将走低，但由于下跌动能不强，任何跌势都不太可能触及重要支撑位 0.5840（另有一个支撑水平 0.5860）。上行方面，如果纽元突破至 0.5915（次要阻力位在 0.5895）上方，则意味着当前温和的下行压力有所缓解。"

1-3 周观点："我们持续持有与上周四（11 月 28 日，现货价为 0.5895）相同的观点。如前所述，当前的价格走势很可能是区间交易阶段的一部分。目前，纽元可能在 0.5840 至 0.5950 之间交投。

• 欧元/美元在周一大幅调整后轻微反弹
• 在头条新闻充斥的交易日之后，交易员评估了法国政治动荡的影响
• 市场正在期待周五公布的美国非农就业人数

由于对法国政府稳定性的怀疑，欧元/美元在周一下跌0.78%后，周二强势回升至1.0500上方。法国总理米歇尔-巴尼耶（Michel Barnier）利用一项特别法令绕过法国议会通过了他的社会预算改革，此举引发了与反对党的不和，反对党非常迅速地支持最早可能于周三举行的不信任投票。

与此同时，美联储理事克里斯托弗-沃勒表示，他非常希望在 12 月降息。这推高了降息的可能性，缩小了欧洲和美国债券收益率之间的利率差。在此背景下，美元应会进一步回落，从而在周二美国时段公布美国JOLTS职位空缺报告之前进一步推升欧元/美元。

每日市场动态摘要：欧元缩减跌势

• 本周二的主要经济事件将是美国10月份JOLTS职位空缺报告。预期为 748 万个职位空缺，前值为 744.3 万个。
• 西班牙 11 月份失业率下降了约 1.6 万人，而上个月失业率上升了 2.68 万人。
• 欧洲股市上扬，德国 DAX 指数有史以来首次突破 20,000 点。
• 欧洲央行（ECB）执行董事会成员皮耶罗-西波隆（Piero Cipollone）周二表示，欧洲的增长远低于其所能达到的水平，即将到来的美国关税可能会进一步降低增长前景。据彭博社报道，这为欧央行更大规模的利率下调打开了大门。

技术分析：欧元/美元将奋力一搏

欧元/美元在经历了11月份的大幅修正后，恢复之路还很漫长。随着美国当选总统唐纳德-特朗普的政策被计入价格，一旦事实证明大胆的声明是达成某些交易或共识的筹码，很多东西可能会被排除在外。

主要的银行业已经在呼吁平价，但如果平价不能实现，也不会令人感到意外。未来一周，随着交易员在圣诞季和年底前平仓，欧元/美元可能回调至 1.0600 和 1.0800。

上行方面，可以看到三条坚固的阻力线。首先是 4 月 16 日创下的 2024 年低点 1.0601。如果突破该水平，6 月份的三重底 1.0667 将成为下一个上行阻力。再往上，1.0800 整数水平与 2023 年 10 月 3 日低点的绿色上升趋势线大致重合，可能会带来更强劲的障碍。

寻找支持，2023 年低点 1.0448 是下一个技术候选点位。当前的两年低点 1.0332 是第二个需要关注的水平。再往下，1.0294 和 1.0203 是下一个需要考虑的水平。

欧元/美元：日图

欧元常见问题

什么是欧元？

欧元是属于欧元区的 20 个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界第二大交易货币。2022 年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是全球交易量最大的货币对，估计占所有交易的30%，其次是欧元/日元（4%）、欧元/英镑（3%）和欧元/澳元（2%）。

什么是欧洲央行，它对欧元有什么影响？

位于德国法兰克福的欧洲央行（ECB）是欧元区的储备银行。欧洲央行负责制定利率和管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，即控制通货膨胀或刺激经济增长。其主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率--或对较高利率的预期--通常有利于欧元，反之亦然。欧洲央行理事会每年举行八次会议，做出货币政策决定。决策由欧元区各国银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德在内的六名常任理事国做出。

通胀数据如何影响欧元币值？

欧元区的通胀数据由消费者价格协调指数（HICP）衡量，是欧元的重要计量经济学指标。如果通胀率上升超过预期，特别是超过欧洲央行2%的目标，欧洲央行就必须提高利率，使通胀率重新受到控制。与同类国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为这会使该地区作为全球投资者的资金存放地更具吸引力。

经济数据如何影响欧元的价值？

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并对欧元产生影响。国内生产总值（GDP）、制造业和服务业采购经理人指数（PMI）、就业和消费者情绪调查等指标都会影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。它不仅能吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元很可能下跌。欧元区四大经济体（德国、法国、意大利和西班牙）的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济总量的 75%。

贸易帐对欧元有何影响？

欧元的另一个重要数据是贸易帐。这一指标衡量的是一个国家在一定时期内的出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产的出口商品非常抢手，那么该国货币的增值将完全来自于外国买家对这些商品的额外需求。因此，正的净贸易差额会使货币升值，反之亦然。

今天上午，我们看到了土耳其 11 月份的通货膨胀，年率从 48.6% 下跌至 47.1%，略高于市场预期。2.2% 的月率读数可能会让人对土耳其央行能否在 12 月会议上启动降息周期产生怀疑。 匈牙利也将发布第三季度 GDP 终值数据，该数据应会证实匈牙利经济重回衰退，季率为-0.7%。荷兰国际集团（ING）的外汇分析师 Frantisek Taborsky 指出，在匈牙利，我们今天可能会看到包括经济部长 Marton Nagy 在内的几位发言人。

波兰兹罗提和捷克克朗持续走高

中东欧外汇继续分化，在穆迪决定将评级展望从稳定改为负面后，匈牙利福林进一步走弱，欧元/美元也走低。另一方面，波兰兹罗提和捷克克朗继续上涨。正如我们昨天讨论的那样，虽然我们认为该地区的这一部分应该跟随匈牙利福林，但从战术上看，我们认为本周有进一步上涨的理由。

昨天，波兰兹罗提和捷克克朗市场均跑输欧元/捷克克朗利率的上涨，进一步拉大了利率差，为货币提供了支持。尤其是捷克克朗，我们看到利率和外汇之间的关系重新形成，这可能导致本周欧元/捷克克朗跌破 25.200。

波兰兹罗提并没有表现出如此强烈的关系，但很可能受到早前空头仓位平仓的帮助，这抑制了欧元/美元走低的回调。此外，波兰央行周四的新闻发布会有可能出现一些鹰派的重新定价，这将为波兰兹罗提增添额外动力，本周我们可能会看到欧元/波兰兹罗提跌破4.280水平。

在更持续性反弹之前，澳元/美元有再度测试0.6440支撑位的空间。大华银行集团（UOB Group）外汇分析师Quek Ser Leang和Lee Sue Ann指出，从长期来看，预计澳元暂时将在0.6440和0.6550之间盘整。

预计澳元将在0.6440/0.6550之间盘整

24 小时观点："我们认为澳元将在 0.6485/0.6530 之间交易的观点是错误的。和区间交易相反，澳元下跌至 0.6443 的低点，随后反弹并搜收跌0.66%报0.6476。尽管跌幅相对较大，但动能并未明显增强。也就是说，澳元还有重新测试 0.6440 支撑位的空间，然后才有望出现更持续的反弹。明确跌破 0.6440 暂时似乎不太可能。阻力位于 0.6495；突破 0.6510 将表明当前的下行压力已经减弱。"

1-3周观点："在上周四（11月28日，现货价0.6495）的最新叙述中，我们强调'目前的价格走势很可能是盘整阶段的一部分'。我们预计澳元'暂时将在 0.6440 和 0.6550 之间盘整'。虽然澳元昨天下跌并接近了我们预期区间的底部（低点一直是 0.6443），但动能并没有明显增强。换句话说，我们目前仍持相同观点。展望未来，要想持续下跌，澳元必须突破并持稳于 0.6425 下方。"

荷兰国际集团（ING）外汇分析师克里斯-特纳（Chris Turner）指出，周末的言论只是给中国的关税威胁又增加了一层。

美元/人民币将测试在岸区间的2%上限带

"隔夜，美元/人民币汇率上涨至7月以来的最高水平，中国人民银行将美元/人民币中间价设定在7.20附近。"

"看起来美元/人民币将测试在岸人民币2%的波动上限区间（如果定盘价维持在7.20附近，则为7.3430）。"

荷兰国际集团（ING）外汇分析师克里斯-特纳（Chris Turner）指出，由于卢拉总统似乎乐于将政治置于金融市场之上，美元/巴西雷亚尔在6.00上方轻松交易。

美元/巴西雷亚尔 12 个月内可在 6.50附近交易

他的政府通过为低收入家庭提供一些税收减免，削弱了计划中的财政整顿。独立的中央银行似乎乐于让巴西雷亚尔承受压力，以此迫使政治在财政方面发生 180 度大转弯。中央银行拥有大量外汇储备，目前正在收紧利率政策——但迄今为止一直避免外汇干预或威胁更激进的加息。

由于外部环境艰难，且目前还没有财政政策转变的迹象，美元/巴西雷亚尔汇率很难走低。我们对美元/巴西雷亚尔 12 个月汇率的预测为 6.25。如果巴西局势恶化，巴西实际有效货币在 2020 年跌至低点，那么美元/巴西雷亚尔汇率可能会达到6.50。

美元（USD）隔夜因美联储官员沃勒的言论而略有回落。华侨银行外汇分析师 Frances Cheung 和 Christopher Wong 指出，美元指数最新报106.25。

日动能温和看跌

他认为 "随着时间的推移 "可能需要更多的降息，并倾向于美联储在12月降息，而威廉姆斯认为利率的整体趋势是下降。12 月 FOMC 降息 25 个基点的隐含概率已升至 75%"。

"虽然 RSI 上升，但日线动能温和看跌。不排除近期反弹的可能，但很可能出现盘整。阻力位在 106.50 和 107.20。支持位在 106（21 DMA）、105.40 水平（38.2%回档位）、104（50、200日均线）。"

英镑/美元更可能交投于1.2620/1.2710区间，而非下跌。大华银行集团（UOB Group）外汇分析师 Quek Ser Leang 和 Lee Sue Ann 指出，从长远来看，英镑的前景已转为中性；英镑可能在 1.2580 至 1.2750 之间交投。

英镑前景转为中性

24 小时观点："上周五，英镑飙升至 1.2750 的高点。昨天，我们表示'大幅上涨似乎过度，今日英镑更可能交投于1.2670/1.2745区间，而非继续上涨。然而，英镑骤降至 1.2619 的低点，随后强劲反弹并收盘于1.2657（-0.66%）。这一次，英镑的急剧下跌似乎过度。换句话说，英镑非但不会走弱，反而更有可能在 1.2620/1.2710 的交易区间内交投。"

1-3 周观点："上周四（11 月 28 日），当英镑位于 1.2670 时，我们转而看好英镑，但我们表示'任何上涨都可能是回升，有可能测试 1.2755 的阻力位'。英镑上周五升至 1.2750 后，我们昨日（12 月 2 日，现货价为 1.2715）表示，'前景依然乐观，但英镑必须突破至 1.2755 并持稳于上方，才有望进一步走高。'我们补充道，'只要不突破 1.2630（'强支持'水平），英镑明显突破至 1.2755 以上的可能性将保持不变。我们预计英镑不会跌至 1.2619。我们的'强支持'水平被突破表明，英镑非但不会回升，反而可能会在区间内交易，可能在 1.2580 和 1.2750 之间。换句话说，目前的前景是中性的。